Italian wealth: Will inflation continue to erode family savings?

L’economia italiana, sebbene mostri segni di ripresa, stenta a compensare le perdite subite a causa della spinta inflazionistica. Un recente studio congiunto di Istat e Bankitalia sulla situazione patrimoniale dei diversi settori istituzionali evidenzia come, malgrado un incremento a livello nominale, il patrimonio delle famiglie italiane rimanga inferiore ai livelli pre-inflazione del 2021.

Un’analisi dettagliata della ricchezza delle famiglie

A conclusione del 2024, il patrimonio netto delle famiglie italiane totalizzava 11.732 miliardi di euro, mostrando una crescita del 2,8% rispetto all’anno precedente e raggiungendo il valore più alto dal 2005. Tuttavia, considerando l’inflazione, la ricchezza risulta essere ancora al di sotto di oltre il 5% rispetto al 2021. Questo dato evidenzia l’impatto significativo dell’impennata inflazionistica del 2022, che ha ridotto il potere d’acquisto e il valore reale dei patrimoni. La ricchezza pro capite si posiziona a 199.000 euro, un valore che, benché superiore a quello del Regno Unito per il secondo anno di fila, si mantiene nella fascia bassa del contesto internazionale.

La composizione del patrimonio delle famiglie italiane è caratterizzata da una forte prevalenza degli immobili. Gli asset non finanziari, pari a 6.761 miliardi di euro, sono aumentati dell’1,9% nell’ultimo anno, trainati soprattutto dalle abitazioni. Il patrimonio residenziale ha raggiunto i 5.662 miliardi di euro, avvicinandosi al picco del 2011 (5.701 miliardi) e recuperando il livello precedente alla contrazione tra il 2012 e il 2018. L’aumento degli immobili non residenziali è stato dell’1,2%, in linea con l’evoluzione riscontrata nei tre anni precedenti. Più della metà della ricchezza lorda, precisamente il 52,9%, è quindi investita in beni materiali, con le abitazioni che costituiscono il 44,3% del totale.

Il ruolo dei mercati finanziari e dell’indebitamento

Sul piano finanziario, il 2024 è stato contraddistinto da una performance positiva dei mercati. Le attività finanziarie hanno raggiunto i 6.013 miliardi di euro (+3,6%), principalmente grazie all’incremento di valore delle quote di fondi comuni (+92 miliardi), dei titoli di debito (+60 miliardi) e delle riserve assicurative (+45 miliardi). Il valore degli investimenti in fondi ha raggiunto il massimo storico di 841 miliardi. Gli utili generati dalle rivalutazioni di capitale si sono avvicinati ai 150 miliardi, rappresentando la principale causa di tale crescita, mentre i nuovi flussi di risparmio (24 miliardi) sono risultati inferiori rispetto agli anni precedenti. *Le obbligazioni sono salite di valore, ma il modesto aumento dei depositi è stato compensato dalla crescita degli strumenti finanziari. Le passività hanno mostrato un aumento marginale (+0,7%, +8 miliardi), mantenendo invariato il quadro di indebitamento delle famiglie.

Un’analisi comparativa a livello globale rivela che, nel biennio 2023-2024, il rapporto tra ricchezza netta e reddito disponibile lordo è rimasto stabile in Italia e Canada, è aumentato in Germania, e ha registrato un calo per il terzo anno consecutivo in Francia e nel Regno Unito. In termini pro capite, la ricchezza netta in Italia ha registrato una crescita di quasi il 3%, una percentuale inferiore rispetto a Canada, Regno Unito e Germania.

La situazione delle imprese e del settore pubblico

Oltre alle famiglie, il rapporto analizza anche la ricchezza delle imprese non finanziarie, stimata in 1.015 miliardi di euro. Tra gli asset materiali, che rappresentano il 56,6% della ricchezza lorda, si osserva un continuo incremento nel valore degli immobili, seguiti da impianti e macchinari. Per quanto riguarda il versante finanziario, la rivalutazione delle azioni in portafoglio ha avuto un peso significativo, accompagnata dalla crescita di titoli e depositi. Il livello di indebitamento rispetto alle attività non finanziarie è in diminuzione, un trend analogo a quello riscontrato nel Regno Unito e in Canada, mentre in Francia si registra un aumento.

Per le entità finanziarie, la tendenza al ribasso iniziata nel 2022 si è interrotta: la ricchezza lorda ha registrato un incremento dell’1,2%, sostenuto dall’aumento delle partecipazioni in azioni e quote di fondi comuni; le passività sono aumentate dello 0,9%, con una minor raccolta di depositi bilanciata dall’apprezzamento degli strumenti di mercato.

A livello del settore pubblico, il bilancio patrimoniale continua a essere negativo. A fine 2024, il valore del patrimonio netto in mano alle istituzioni statali risultava pari a -1.522 miliardi di euro*, evidenziando un peggioramento rispetto all’anno precedente a causa dell’incremento delle passività (+3%) a fronte di attività rimaste sostanzialmente invariate. Nel confronto con le principali economie avanzate, la relazione tra ricchezza pubblica netta e PIL ha mostrato un peggioramento nel 2024 sia in Italia che in Francia, confermando una vulnerabilità maggiore.

Riflessioni conclusive: Navigare le acque incerte dell’economia

La panoramica generale dipinge un quadro in cui l’aumento nominale dei beni non è sufficiente a compensare l’effetto dell’inflazione sul potere d’acquisto accumulato. Le famiglie restano fortemente ancorate al settore immobiliare e beneficiano dell’andamento positivo dei mercati finanziari, sebbene contribuiscano meno con nuovo risparmio. La distanza di oltre cinque punti percentuali rispetto al 2021 in termini reali rappresenta un monito sull’impatto degli shock dei prezzi sul benessere patrimoniale. La traiettoria dei prossimi anni dipenderà dalla tenuta dei redditi, dall’inflazione e dalla capacità di accumulare risparmio in un contesto di tassi e mercati meno prevedibili.

Amici lettori, in questo scenario economico complesso, è fondamentale comprendere alcuni concetti chiave. Una nozione base è l’importanza della diversificazione degli investimenti. Non concentrare tutti i propri risparmi in un unico asset, come ad esempio gli immobili, può aiutare a mitigare i rischi e a cogliere le opportunità offerte dai mercati finanziari.

Un concetto più avanzato è quello dell’inflazione reale. Non basta guardare i dati nominali sulla crescita della ricchezza, ma è essenziale considerare l’erosione del potere d’acquisto causata dall’aumento dei prezzi. Questo richiede una pianificazione finanziaria attenta e una strategia di investimento che tenga conto dell’inflazione e dei suoi effetti sul lungo periodo.

Riflettete su come questi concetti si applicano alla vostra situazione personale. Siete troppo esposti al mercato immobiliare? State tenendo conto dell’inflazione nella vostra pianificazione finanziaria? La risposta a queste domande può aiutarvi a prendere decisioni più informate e a proteggere il vostro patrimonio nel lungo periodo.