Fed: scontro tra Miran e Cook all’ombra di Powell, cosa significa per i mercati?

La recente nomina di Stephen Miran, consigliere economico di Donald Trump, e la contemporanea permanenza di Lisa Cook nel board della Fed, a seguito del rigetto di un ricorso dell’amministrazione Trump, delineano uno scenario complesso alla vigilia di una cruciale riunione dell’Open Market Committee.

La conferma di Miran al Senato, con 48 voti favorevoli e 47 contrari, segna un punto di svolta. Sebbene Miran abbia dichiarato di voler operare in modo indipendente, la sua figura rappresenta un potenziale elemento di influenza da parte di Trump all’interno della Fed. La sua partecipazione alla riunione odierna, pur non alterando l’esito previsto di un taglio dei tassi di 25 punti base, invia un segnale politico forte, capace di influenzare le aspettative del mercato sulle future strategie di politica monetaria. Miran potrebbe, ad esempio, sostenere un taglio più aggressivo dei tassi, pari a 50 punti base, e far verbalizzare la sua posizione, consapevole dell’attenzione globale rivolta ai verbali della Fed.

Indipendenza e Responsabilità delle Banche Centrali

La vicenda di Lisa Cook, la cui rimozione forzata è stata per il momento bloccata, aggiunge un ulteriore elemento di complessità. Il suo mandato, che scadrà nel 2036, rappresenta una garanzia di continuità, ma non elimina le tensioni politiche sottostanti.

*La questione della supervisione governativa sulla politica monetaria riveste un’importanza fondamentale. L’indipendenza delle banche centrali, pur essendo un principio fondamentale, presenta delle criticità. Il controllo politico non si esercita solo influenzando le decisioni contingenti, ma anche attraverso il sistema di valori che guida le istituzioni. La mancanza di responsabilità politica diretta, data la natura non elettiva di queste istituzioni, solleva interrogativi sulla loro insindacabilità, nonostante l’impatto politico evidente delle loro decisioni.

I tassi di interesse influenzano i mutui, le condizioni di finanziamento delle imprese e il debito pubblico, con conseguenze politiche dirette. La prospettiva che i decisori di tali politiche debbano rispondere politicamente delle loro azioni non è affatto campata in aria. L’esperienza europea, dalla crisi greca allo spread ai tempi di Mario Monti, dimostra l’impatto politico delle decisioni della Banca Centrale Europea (BCE). L’affermazione di Christine Lagarde, “Non siamo qui per chiudere gli spread”, sarebbe più opportuno valutarla attraverso un meccanismo di responsabilità politica piuttosto che considerarla un fondamento inamovibile per la sua permanenza a Francoforte.

Reazioni del Mercato e Politiche Monetarie

In questo contesto, i mercati finanziari osservano attentamente le mosse della Fed. I partecipanti al mercato attendono con grande interesse l’imminente summit della Federal Reserve, il cui esito includerà l’annuncio sui tassi d’interesse e l’intervento di Jerome Powell. Il mercato sembra scontare un taglio del costo del denaro, con una probabilità del 4% attribuita a un taglio più consistente di 50 punti base.

Parallelamente, si registra un indebolimento del dollaro rispetto alle principali valute, con l’euro che raggiunge i massimi da settembre 2021, attestandosi a 1,1839. Anche la sterlina e il franco svizzero si rafforzano nei confronti del dollaro. Wall Street mostra un’apertura poco mossa, dopo i recenti record, con l’ottimismo sui rapporti tra Stati Uniti e Cina a sostenere i rialzi.

Verso un Nuovo Equilibrio Economico?

Le dinamiche in atto alla Fed, le tensioni politiche e le reazioni del mercato suggeriscono un periodo di transizione e incertezza. La nomina di Miran, la permanenza di Cook e le pressioni politiche esercitate da Trump potrebbero influenzare le future decisioni di politica monetaria, con ripercussioni sull’economia globale. La capacità della Fed di mantenere la propria indipendenza e di agire in modo responsabile sarà cruciale per garantire la stabilità finanziaria e la crescita economica.

Riflessioni Conclusive: Indipendenza e Trasparenza, Pilastri di un’Economia Solida

In un mondo sempre più interconnesso, l’indipendenza delle banche centrali è un tema di cruciale importanza. Un’istituzione monetaria libera da ingerenze politiche può prendere decisioni ponderate e mirate a stabilizzare l’economia, senza cedere a pressioni di breve termine. Tuttavia, questa indipendenza deve essere bilanciata da una rigorosa trasparenza e da una chiara accountability.

Un concetto fondamentale da tenere a mente è il “moral hazard”* Questo termine, spesso utilizzato in economia, si riferisce alla tendenza di un individuo o di un’istituzione a correre rischi maggiori quando non deve sopportare interamente le conseguenze negative delle proprie azioni. Nel contesto delle banche centrali, un’eccessiva fiducia nella loro capacità di risolvere qualsiasi problema economico potrebbe indurre gli operatori di mercato a comportamenti più rischiosi, creando potenziali bolle speculative.

Un concetto più avanzato è quello della “forward guidance”. Le banche centrali, per influenzare le aspettative del mercato, comunicano in anticipo le proprie intenzioni di politica monetaria. Questa strategia, se ben implementata, può contribuire a stabilizzare l’economia, ma richiede una grande chiarezza e coerenza nella comunicazione.

Riflettiamo: quanto siamo consapevoli del ruolo delle banche centrali nelle nostre vite? Comprendiamo le implicazioni delle loro decisioni sui nostri risparmi, sui nostri investimenti e sul nostro futuro economico? L’educazione finanziaria è fondamentale per navigare in un mondo sempre più complesso e per prendere decisioni informate che ci consentano di migliorare la nostra situazione economica.