Oro alle stelle: perché conviene investire ora?

L’oro ha raggiunto nuovi massimi storici, superando i 3.500 dollari l’oncia all’inizio di settembre 2025. Questo incremento significativo ha attirato l’attenzione degli investitori e degli analisti di tutto il mondo, sollevando interrogativi sulle cause e sulle implicazioni di questo fenomeno.

Il ruolo dell’oro come bene rifugio

In un contesto globale caratterizzato da incertezze geopolitiche e da timori di rallentamento economico, l’oro si conferma come un bene rifugio per eccellenza. La sua capacità di preservare il valore nel tempo, anche in periodi di crisi, lo rende particolarmente attraente per gli investitori che cercano protezione dai rischi. L’aumento dei dazi e le tensioni commerciali internazionali hanno contribuito a rafforzare il ruolo dell’oro come porto sicuro per i capitali.

La de-dollarizzazione e l’accumulo di oro da parte delle banche centrali

Un fattore chiave che spiega l’impennata del prezzo dell’oro è la cosiddetta “de-dollarizzazione”, ovvero la tendenza delle banche centrali, soprattutto dei Paesi emergenti, a ridurre le proprie riserve in dollari e ad aumentare quelle in oro. Questo fenomeno è motivato dalla percezione di una crescente debolezza del dollaro e dal desiderio di diversificare le riserve valutarie. Le banche centrali stanno acquistando una media di 1.000 tonnellate di oro all’anno, un dato che evidenzia la forte domanda sottostante per il metallo prezioso. La Germania, ad esempio, ha ridotto le sue riserve auree da un massimo di 3.468 tonnellate a 3.350 tonnellate. Al contrario, gli Stati Uniti mantengono stabili le loro riserve a 8.133 tonnellate, mentre l’Italia detiene 2.451 tonnellate, equivalenti a circa 250 miliardi di euro ai prezzi correnti.

Politiche monetarie e aspettative di inflazione

Le politiche monetarie delle banche centrali, in particolare della Federal Reserve (Fed) statunitense, giocano un ruolo cruciale nel determinare il prezzo dell’oro. Le aspettative di tagli dei tassi di interesse e di un aumento dell’inflazione nel lungo termine favoriscono l’aumento del prezzo dell’oro. La pressione esercitata dal presidente degli Stati Uniti sulla Fed per adottare una politica monetaria più espansiva ha contribuito a rafforzare queste aspettative. La diminuzione dei tassi d’interesse reali negli Stati Uniti, come indicata dal rendimento dei TIPS decennali, è il risultato congiunto di previsioni di un’inflazione maggiore e di prossimi abbassamenti dei tassi da parte della Fed.

Prospettive future per il prezzo dell’oro

Gli analisti di UBP ritengono che il trend rialzista dell’oro sia destinato a proseguire nel breve termine. Il posizionamento degli investitori istituzionali non è ancora eccessivo e c’è ampio margine per un aumento dell’esposizione all’oro da parte degli investitori retail attraverso gli ETF. La forte domanda sottostante da parte delle banche centrali, che continuano ad acquistare oro a un ritmo sostenuto, limiterà eventuali cali del prezzo. Il contesto geopolitico complessivo rimane favorevole al proseguimento degli acquisti di oro da parte delle banche centrali, che vedono nel metallo prezioso un’ancora di stabilità in un periodo di incertezza.

L’oro come strumento di diversificazione e protezione del patrimonio

In un mondo finanziario sempre più complesso e volatile, l’oro rappresenta uno strumento prezioso per diversificare il portafoglio e proteggere il patrimonio. La sua correlazione negativa con altre asset class, come azioni e obbligazioni, lo rende un efficace ammortizzatore in caso di turbolenze sui mercati finanziari. Investire in oro può contribuire a ridurre il rischio complessivo del portafoglio e a preservare il capitale nel lungo termine.

Un concetto base di economia e finanza applicabile a questo contesto è la diversificazione del portafoglio. Distribuire i propri investimenti su diverse asset class, come azioni, obbligazioni, immobili e oro, consente di ridurre il rischio complessivo del portafoglio e di aumentare le probabilità di ottenere rendimenti stabili nel tempo.

Un concetto più avanzato è la teoria del portafoglio moderno (MPT), sviluppata da Harry Markowitz. La MPT suggerisce che gli investitori dovrebbero costruire i propri portafogli in base alla loro tolleranza al rischio e alle loro aspettative di rendimento, tenendo conto delle correlazioni tra le diverse asset class. L’oro, con la sua bassa correlazione con le altre asset class, può svolgere un ruolo importante nella costruzione di un portafoglio efficiente secondo i principi della MPT.

Riflettiamo: in un’epoca di incertezza economica e geopolitica, l’oro si conferma come un bene rifugio affidabile e una risorsa strategica per la diversificazione del portafoglio. La sua capacità di preservare il valore nel tempo e di proteggere il patrimonio lo rende un elemento essenziale per una gestione finanziaria prudente e lungimirante.