Tassa sui buyback: L’Italia seguirà l’esempio francese?

Oggi, 29 agosto 2025, alle ore 09:53, il panorama economico italiano è scosso da nuove discussioni riguardanti possibili prelievi fiscali sul settore bancario, in particolare sulla pratica dei buyback azionari. La questione, già emersa in passato, torna a galla in un contesto di manovre finanziarie complesse e di equilibri politici delicati.

Il Ritorno della Tassa sui Buyback: Un’Analisi Approfondita

Il dibattito si concentra sulla possibilità di introdurre una tassa sui buyback, ovvero il riacquisto di azioni proprie da parte delle società quotate. Questa pratica, diffusa tra le banche e le grandi imprese, è finita sotto la lente d’ingrandimento come potenziale fonte di gettito per le casse statali. L’idea è stata inizialmente scartata in favore del rinvio delle deduzioni fiscali per il biennio 2025-2026, una mossa che ha permesso al governo di risparmiare 4,3 miliardi di euro. Tuttavia, l’esempio di altri Paesi, come la Francia, che hanno già implementato tasse simili, ha riacceso l’interesse per questa opzione.
La Francia, ad esempio, ha introdotto una tassa dell’8% sul valore nominale delle azioni proprie riacquistate e poi annullate, con un gettito stimato di un miliardo di euro l’anno. Questa imposta ha anche valenza retroattiva, colpendo le operazioni di buyback effettuate tra marzo 2024 e marzo 2025. L’idea di una retroattività stuzzica anche in Italia, considerando il volume record di buyback realizzati quest’anno, stimato in oltre 15 miliardi di euro.

Nodi Critici e Veti Politici

Nonostante l’interesse per la tassa sui buyback, permangono diversi nodi critici. Innanzitutto, la definizione della base imponibile: mentre la Francia utilizza il valore nominale delle azioni, molte aziende italiane, come Eni, hanno azioni senza valore nominale definito. Un’alternativa potrebbe essere il valore di mercato delle azioni, come fatto negli Stati Uniti con l’Inflation Reduction Act del 2022, che ha introdotto un’accisa dell’1% sul valore delle azioni riacquistate.

Oltre alle questioni tecniche, ci sono anche veti politici da superare. Forza Italia, ad esempio, si dichiara contraria a nuove tasse, e in particolare a una “persecuzione” delle banche. Antonio Tajani ha sottolineato che, se si deve chiedere un contributo alle banche, questo deve avvenire attraverso il dialogo e non con misure punitive. Anche il sindacato Fabi, guidato da Lando Maria Sileoni, sostiene la linea del dialogo, sottolineando che nulla potrà essere fatto senza un accordo tra il settore bancario e il governo.

Le Alternative sul Tavolo e le Reazioni del Settore

Di fronte alle resistenze politiche, il governo sta valutando alternative, come la procrastinazione delle DTA (Deferred Tax Assets), ovvero il rinvio delle deduzioni fiscali. Tuttavia, questa opzione rischia di aggravare i bilanci pubblici degli anni successivi, come sottolineato da diversi esperti. Nel frattempo, dal mondo bancario arrivano segnali di preoccupazione, con numerosi banchieri che hanno espresso le loro riserve a Palazzo Altieri, sede dell’Associazione Bancaria Italiana (ABI).

Il settore bancario ricorda gli accordi già presi lo scorso anno, che prevedono contributi validi fino al 2026, e sottolinea l’importanza di rispettare i patti. L’ABI e la Banca d’Italia invitano il governo a un confronto approfondito prima di prendere qualsiasi decisione, al fine di valutare attentamente gli effetti collaterali e i possibili boomerang di misure affrettate.

Verso un Equilibrio Sostenibile: Riflessioni Conclusive

La questione della tassa sui buyback evidenzia la complessità del rapporto tra governo e settore bancario in Italia. Da un lato, c’è la necessità di trovare risorse per finanziare la manovra finanziaria e sostenere le politiche economiche. Dall’altro, c’è il rischio di penalizzare un settore cruciale per l’economia del Paese, con conseguenze negative per la stabilità finanziaria e la fiducia degli investitori.

Trovare un equilibrio sostenibile richiede un approccio ponderato, basato sul dialogo e sulla valutazione attenta di tutte le opzioni sul tavolo. È fondamentale evitare misure affrettate e punitive, che potrebbero compromettere la crescita e la competitività del settore bancario italiano. Solo attraverso un confronto costruttivo e una visione di lungo termine sarà possibile trovare soluzioni che rispondano alle esigenze del Paese senza penalizzare eccessivamente un comparto strategico.

Amici lettori, in questo intricato scenario economico, è cruciale comprendere un concetto fondamentale: il buyback azionario. In termini semplici, si tratta del riacquisto di azioni proprie da parte di una società. Questa operazione può avere diversi obiettivi, come aumentare il valore delle azioni rimanenti in circolazione o distribuire liquidità agli azionisti. Tuttavia, è importante valutare attentamente gli effetti di questa pratica, sia per le aziende che per l’economia nel suo complesso.

Un concetto più avanzato da tenere a mente è l’efficienza del mercato. In un mercato efficiente, i prezzi delle azioni riflettono tutte le informazioni disponibili. Tuttavia, i buyback possono distorcere questa efficienza, creando un’illusione di valore che potrebbe non essere sostenibile nel lungo termine. È quindi essenziale analizzare criticamente le motivazioni dietro i buyback e valutare se siano effettivamente nell’interesse degli azionisti e dell’economia nel suo complesso.

Vi invito a riflettere: come possiamo garantire che le politiche fiscali siano eque e sostenibili, senza penalizzare eccessivamente settori strategici come quello bancario? Quali sono le implicazioni a lungo termine delle diverse opzioni sul tavolo, come la tassa sui buyback o la procrastinazione delle DTA? Solo attraverso un dibattito aperto e informato potremo trovare soluzioni che rispondano alle esigenze del Paese e promuovano una crescita economica duratura.